日本株に投資するなら避けて通れない指標が「PER」と「PBR」です。証券会社のサイトや投資情報を見ると必ず出てくるこの2つ、なんとなく数字を眺めている人も多いのではないでしょうか。この記事では、それぞれの意味・計算式・目安から、実際の使い分けまでをわかりやすく解説します。
PER（株価収益率）とは
PERは「Price Earnings Ratio」の略で、日本語では「株価収益率」と呼ばれます。ひとことで言うと、「今の株価は利益の何年分か」 を示す指標です。
計算式
PER = 株価 ÷ 1株あたり純利益（EPS）
たとえば株価が1,500円で、1株あたりの年間純利益が100円なら、PERは15倍。つまり「今の利益水準が続くと仮定すると、投資額を回収するのに15年かかる」というイメージですね。
目安
日本株全体の平均PERはおおむね15倍前後が目安とされています。
- PER 10倍以下: 割安と見られることが多い
- PER 15倍前後: 平均的な水準
- PER 30倍以上: 将来の成長期待が株価に織り込まれている
PERが低ければ割安、高ければ割高——とシンプルに考えがちですが、実はそう単純ではありません（この点は後述します）。
PBR（株価純資産倍率）とは
PBRは「Price Book-value Ratio」の略で、「株価純資産倍率」と呼ばれます。こちらは**「今の株価は会社の純資産の何倍か」** を示す指標です。
計算式
PBR = 株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）
たとえば株価が1,000円で、1株あたりの純資産が1,000円なら、PBRは1.0倍。これは「会社が解散して資産を分配した場合の価値と、株価がちょうど同じ」という意味になります。
目安
PBRの基準となるのは1.0倍です。
- PBR 1.0倍未満: 理論上、解散価値より安い「割安」状態
- PBR 1.0〜2.0倍: 一般的な水準
- PBR 3.0倍以上: 資産に対してかなりのプレミアムが乗っている
PBR 1.0倍割れは「解散したほうが価値がある」とも解釈できるため、2023年に東証がPBR 1倍割れ企業に改善を要請したことが大きな話題になりました。この流れは現在も続いており、日本株市場の構造変化として注目されていますね。
PERとPBRの使い分け
ここが実践で一番大事なポイントです。PERとPBRは「見ているもの」が違います。
| PER | PBR | |
|---|---|---|
| 何を見ているか | 利益（フロー） | 資産（ストック） |
| 向いている銘柄 | 成長株・利益が安定している企業 | 資産が多い成熟企業・割安株探し |
| 苦手なケース | 赤字企業（算出不可） | 資産の少ないIT企業 |
成長株を探すならPER
テクノロジー企業やスタートアップ的な企業など、利益が急成長している（または将来の成長が期待される）銘柄では、PERで評価するのが一般的です。PERが高くても、利益成長率がそれ以上であれば「割高とは限らない」と判断されます。
割安株を探すならPBR
銀行・商社・不動産など、保有資産が大きい業種では、PBRが有効です。特に「PBR 1倍割れ」の銘柄は割安株（バリュー株）の候補として、スクリーニングの第一段階で使われることが多いですね。
セクターごとの違いに注意
PERもPBRも、セクター（業種）によって「普通の水準」がまったく違います。これを知らないと判断を誤るので要注意です。
| セクター | PER傾向 | PBR傾向 |
|---|---|---|
| IT・ソフトウェア | 高め（20〜40倍） | 高め（3〜10倍） |
| 銀行・保険 | 低め（8〜12倍） | 低め（0.3〜0.8倍） |
| 商社・卸売 | 中程度（10〜15倍） | 低め（0.7〜1.2倍） |
| 電機・製造 | 中程度（12〜18倍） | 中程度（1.0〜2.0倍） |
たとえば銀行のPERが10倍だからといって「割安だ」とは言い切れません。銀行セクターの平均がそもそも10倍前後だからです。逆に、IT企業のPERが25倍でも、セクター平均が30倍なら「むしろ割安」ということになります。
比較は同業他社や同セクター内で行うのが鉄則 です。
よくある落とし穴
PERが使えないケース
赤字企業にはPERが算出できません。「PER: N/A」や「--」と表示されている銘柄は、直近の利益がマイナスだということです。また、一時的な特別利益で純利益が膨らんでいる場合も、PERが実態より低く出ることがあります。
PBRだけでは見えないこと
PBRが低い＝お買い得、とは限りません。業績が悪化して株価が下がり続けた結果PBRが低くなっている場合、いわゆる「バリュートラップ（割安の罠）」にはまる可能性があります。PBRが低い理由を確認することが重要です。
組み合わせが大事
実践では、PERとPBRを単独で使うのではなく、ROE（自己資本利益率）や売上成長率、配当利回りなどと組み合わせて多角的に評価するのが基本です。一つの指標だけで「買い」「売り」を判断するのはリスクが高いと覚えておいてください。
TinkerPulseでの活用
TinkerPulseの銘柄ページでは、ウォッチリスト各銘柄のPER・PBRをはじめとするバリュエーション指標を掲載しています。日次・週次のレポートと合わせて確認することで、「今の株価水準は割高？ 割安？」を自分なりに判断する材料として活用してみてくださいね。
まずは気になる銘柄のPERとPBRを同業他社と比べてみるところから始めてみましょう。
この記事はAIによる解説記事です。投資助言ではありません。 株式投資にはリスクが伴い、元本割れの可能性があります。投資判断はご自身の責任で行ってください。