今週のDeFiは全体的に調整色の強い1週間でしたね。主要プロトコルが軒並み-3〜4%の下落となり、リステーキング系は特に厳しく、ether.fi Stakeは-23.4%という急落を記録しました。対照的に、Hyperliquid Bridgeだけは+8.2%と逆行高を演じており、この温度差が際立っていました。
DeFiマーケット概況
2026年5月25日時点のDeFi市場全体のTVL（Total Value Locked：プロトコルに預け入れられた資産総額）は約2,610億ドル（円換算で約39兆円）となっています。
今週の注目ポイントは、上位プロトコルがほぼ一様に下落したことですね。Lido（-4.1%）、SSV Network（-4.3%）、Aave V3（-4.1%）と、DeFiのトップ3が足並みを揃えて軟調でした。各プロトコルの週間変動率を加重平均すると、全体TVLは週間で約-3%前後の調整になっているとみられます（※本データにはトップレベルの週次変動率が含まれていないため、プロトコルデータから推計）。
調整局面の中でも特に苦戦しているのがリステーキングセクターです。EigenCloud（-8.3%）、ether.fi Stake（-23.4%）と大きな数字が並びました。リステーキングはここ1年で急成長してきた分野ですが、ETH価格の動向に連動しやすく、調整局面で影響を受けやすい特性がありますね。
数少ないプラス組として光ったのが、Hyperliquid Bridge（+8.2%）、Ethena USDe（+2.3%）、SparkLend（+3.2%）あたりです。HyperliquidのオンチェーンパーペチュアルDEXとしての人気が持続しており、エコシステムへの資金流入が続いているようです。
注目プロトコル TOP5
1. Lido — TVL 約185億ドル（週間 -4.1%）
カテゴリ: Liquid Staking / Multi-chain
DeFi最大プロトコルとしての地位はしっかりキープしているLido。週間-4.1%と調整はしているものの、185億ドルという圧倒的なTVLは健在です。stETH（LiquidステーキングされたETH）の需要はETH価格と連動しやすいため、ETHの相場動向が引き続き鍵を握りますね。Lido一強の構図は続いていますが、SSV Networkが154億ドルまで迫ってきており、2位との差が徐々に縮まっているのも気になるところです。
2. SSV Network — TVL 約154億ドル（週間 -4.3%）
カテゴリ: Staking Pool / Ethereum
DVT（Distributed Validator Technology：バリデーター分散技術）をベースにしたEthereumステーキングプール、SSV Network。Lidoと似たような-4%台の動きとなりました。TVLはLidoに肉薄する154億ドルで、バリデーターの中央集権化リスクを抑えるという観点から、機関投資家やDeFiパワーユーザーからの支持が厚いプロトコルですね。
3. Aave V3 — TVL 約137億ドル（週間 -4.1%）
カテゴリ: Lending / Multi-chain
DeFi Lendingの定番、Aave V3。週間-4.1%と軟調ではありますが、137億ドルのTVLを維持しており、貸し借りの実需に支えられた底堅さを感じます。EthereumはもちろんPolygon・Base・Arbitrum等のL2にもマルチチェーン展開しており、利用シーンの広さが安定感につながっているようですね。
4. EigenCloud — TVL 約65億ドル（週間 -8.3%）
カテゴリ: Restaking / Ethereum
今週の注目組筆頭がEigenCloud。主要プロトコルの中で-8.3%と大きな下げ幅となりました。さらに同じリステーキング系のether.fi Stake（約36億ドル、-23.4%急落）と並べると、リステーキングセクター全体で資金流出が起きていることがわかります。
リステーキング（Restaking）とは、ETHステーキング報酬を担保に追加のセキュリティを提供する仕組みのこと。EigenLayerを中心に急成長してきたこのセクターですが、ETH価格への感応度が高く、調整局面では影響を受けやすい傾向があります。ether.fiの-23%は一過性かもしれませんが、構造的な資金流出の始まりである可能性も否定できません。今後の数週間の動向を注視したいですね。
5. Hyperliquid Bridge — TVL 約54億ドル（週間 +8.2%）
カテゴリ: Bridge / Multi-chain
全体が調整する中でひときわ輝いていたのがHyperliquid Bridge。週間+8.2%と逆行高でした。Hyperliquidはオンチェーンのパーペチュアル（無期限）DEXとして急速に存在感を高めており、その資金の入口となるBridgeのTVLが増加しています。
実際、チェーン別TVLでも「Hyperliquid L1」は7位（約17億ドル）にランクインしており、1年前にはほぼ無名だったことを考えると驚きの成長速度ですね。既存チェーンが軒並み資金流出している中でこれだけの伸びを示しているのは、相応の実需があると考えてよさそうです。
チェーン別TVLランキング
DefiLlamaの計測によるチェーン別TVLのトップ10です：
| 順位 | チェーン | TVL | 特記事項 |
|---|---|---|---|
| 1 | Ethereum | 約428億ドル | DeFiの絶対的主戦場 |
| 2 | BSC | 約56億ドル | BNBエコシステム |
| 3 | Solana | 約55億ドル | — |
| 4 | Tron | 約51億ドル | USDTの主要プラットフォーム |
| 5 | Bitcoin | 約50億ドル | Babylonなどネイティブ活用 |
| 6 | Base | 約45億ドル | Coinbase系L2、急成長中 |
| 7 | Hyperliquid L1 | 約17億ドル | 逆行高が続く |
| 8 | Arbitrum | 約15億ドル | Ethereum L2の定番 |
| 9 | Provenance | 約14億ドル | — |
| 10 | Polygon | 約12億ドル | — |
Ethereumは428億ドルと引き続きDeFiの主戦場ですね。2位のBSCが56億ドルであることを考えると、その差は圧倒的です。DeFiの主要プロトコル（Lido・Aave・EigenCloud等）がEthereumをベースにしていることが大きな要因です。
注目はHyperliquid L1の7位ランクイン。約17億ドルというTVLは、Arbitrum（15億ドル）やPolygon（12億ドル）を超えるまでに成長しています。新興チェーンがここまで短期間でランキングに食い込んでくるのは珍しいですね。
BitcoinチェーンのTVLが約50億ドルに達しているのも面白い点です。Babylon Protocol（BTC ネイティブのリステーキング）やWBTCブリッジ等の活躍で、BTCがDeFiの文脈でも活用される流れが着実に進んでいますね。
高利回りプール注目ピックアップ
⚠️ 重要な注意: 今週のDefiLlamaデータには、数万〜数十万%を超える異常なAPYのプールが多数含まれています。これらの大半は**TVLが非常に小さい（100〜2,000万ドル程度）**プールや、新規プロトコルの初期インセンティブによるものです。高利回り＝高リスクであり、スマートコントラクトリスク・流動性リスク・報酬トークン価値の急落リスクが常に伴います。
ステーブルコイン系
| プール | プロトコル | チェーン | APY | TVL |
|---|---|---|---|---|
| 1337USDC | Morpho Blue | Ethereum | 約298,000% | 約1,140万ドル |
| CSYUSDC | Morpho Blue | Ethereum | 約133,843% | 約222万ドル |
| ADPUSDC | Morpho Blue | Ethereum | 約5,360% | 約2,140万ドル |
非ステーブル系
| プール | プロトコル | チェーン | APY | TVL |
|---|---|---|---|---|
| WAVAX-USDC | Blackhole CLMM | Avalanche | 約46,893% | 約239万ドル |
| USDC-SAPIEN | Aerodrome Slipstream | Base | 約996% | 約104万ドル |
| QUQ-USDT | Uniswap V3 | BSC | 約907% | 約193万ドル |
1337USDCやAUSD（いずれもMorpho Blue）は約298,000%という数字が並んでいますが、これはほぼ確実に一時的なデータ計算上の特異点か、非常に小さなプールへの短期的な流動性インセンティブによるものです。このようなAPYが継続するとは考えられません。
比較的TVLがあるのはADPUSDC（Morpho Blue）で、約2,140万ドルのステーブルコインプールに対してAPY約5,360%が報告されています。Morpho Blueは信頼性の高いLendingプロトコルですが、それでも5,000%超のAPYは通常の状態ではなく、スマートコントラクトの監査状況やインセンティブ構造を十分理解した上で判断することが重要です。
今週のデータを見る限り、「安心して使える高利回り」と言えるプールはほとんどないというのが正直なところですね。Aave V3やMorpho Blueの通常のステーブルコイン貸し出し金利（年3〜8%程度）の方が、持続可能性という観点では遥かに現実的かもしれません。
まとめ・今後の注目ポイント
今週のDeFiは、主力プロトコルが軒並み-3〜4%調整し、リステーキングセクターが特に苦戦した1週間でした。
今後のウォッチポイント:
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リステーキングの回復力: ether.fi Stakeの-23.4%急落が一過性の調整なのか、それとも構造的な資金流出の始まりなのかが最大の注目点です。EigenLayerエコシステム全体のTVL推移を週次で追いかけてみたいですね。
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Hyperliquid Bridgeの持続性: 唯一の大幅プラスを記録したHyperliquid Bridgeですが、この勢いが続くかどうかはPerp取引量と流動性マイニング報酬の持続性に依存します。上位チェーンランキングをどこまで上げてくるか注目です。
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Ethereum DeFiの主戦場としての優位: Ethereum TVL 428億ドルは依然として圧倒的ですが、SolanaやBase・Hyperliquidが着実に存在感を高めています。マルチチェーン化の流れの中で、Ethereumのシェアがどう変化していくかも長期的なテーマです。
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Stableコイン系プロトコルの底堅さ: SparkLend（+3.2%）、Ethena USDe（+2.3%）と、ステーブルコイン絡みのプロトコルが比較的底堅い動きを見せていました。市場全体が調整局面の中でも、ステーブルコインの実需は続いているようですね。
DeFi全体の2,610億ドルというTVル水準は維持されており、大崩れしているわけではありません。来週以降、主要プロトコルが反転できるかどうか、引き続き注目していきたいですね。
この記事はAIによる自動分析レポートです。投資助言ではありません。 DeFiプロトコルの利用にはスマートコントラクトリスク、インパーマネントロス等のリスクが伴います。 投資判断はご自身の責任で行ってください。 データはDefiLlama APIから取得しています。